昨日，期债方面，T、TF 和TS主力合约分别变动-0.09%、-0.07%和-0.01%至99.715、100.960和100.740;现券方面，10y、5y 和2y 的现券加权利率分别变动0.58bp、0.33bp 和1.00bp至2.88%、2.73%和2.52%;资金方面，DR007、Shibor隔夜和同业存单1 个月发行利率分别变动26.57bp、23.80bp 和-0.60bp 至2.19%、1.95%和2.61%;经济通胀方面，工业指数变动0.12%至3401;公开市场上，央行净投放1000 亿。消息面上，8 月工业企业利润增速10.1%，前值16.4%。

策略建议：

1。 单边策略：期债小幅收跌，利率延续小幅上涨态势，资金面呈现收紧压力，导致短端利率上行幅度更大。继续遵循“资金不紧，期债难跌”的原则，未能对资金面造成冲击的因素很难影响债市的企稳反弹。在央行有意呵护流动性，且信用未见明显扩张之际，此前债市的调整更多是预期 “监管趋紧”和“信用拐点”，获利盘借机止盈导致，资金面总体无忧，9 月平稳跨季可期，基本面依然利好债市，期债维持谨慎偏多的态度。

2。 期现策略：IRR 与资金利率差距不明显，正套机会有限;基差小幅反弹，整体依然偏弱，显示期债情绪改善，做空基差头寸可继续持有。

3。 跨品种策略：跨品种价差持续反弹得到验证，现券利率曲线跟随变陡。进入9 月后资金面更多是季节性紧张，总体平稳(DR007 维持低中枢水平震荡)为主，预计10 月资金面紧势将明显缓和，而经济悲观预期充分计价且对利率影响不及资金面，故4TS-T 和2TFT的多头头寸继续持有。

4。 跨期策略： 2203 合约流动性较差，跨期价差暂时不关注。

风险提示：流动性收紧